외환론

마지막 업데이트: 2022년 4월 22일 | 0개 댓글
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외환론 7판 > 금융

PART 1
외환제도
CHAPTER 01 통화제도의 역사 5
제1절 국제통화제도의 역사 5
1. 금본위제도(1821~1914) 6
2. 금환본위제도(1925~1931) 7
3. 브레턴우즈제도(1946~1971) 8
4. 변동환율제도(1973년 이후~현재) 12
5. 유럽통화제도 16
제2절 한국환율제도의 역사 22
1. 고정환율제도(1945. 8~1964. 5) 24
2. 단일변동환율제도(1964. 5~1980. 2) 24
3. 복수통화바스켓제도(1980. 3~1990. 2) 25
4. 시장평균환율제도(1990. 3~1997. 12) 28
5. 자유변동환율제도(1997.12~현재) 30

PART 2
외환시장
CHAPTER 02 외환시장 37
제1절 외환시장의 특성과 구조 38
1. 시장의 특성 38
2. 시장의 외환론 외환론 구조와 변화 40
3. 시장 참가자들 43
제2절 외환거래의 종류 46
1. 환율의 표시 46
2. 외환거래의 종류 49
3. 차액결제선물환(NDF) 62
4. 매매가격차 64
5. 파생금융상품시장 65
부록 1 환율의 계산 68
부록 2 차액결제선물환(NDF) 계약의 정산 69
부록 3 외환론 엔화스왑예금 이자세 논란 70

연습문제 72
CHAPTER 03 통화선물시장 73
제1절 통화선물과 통화선물시장 76
제2절 통화선물시장과 선물환시장 79
1. 통화선물시장과 선물환시장간의 차이 79
2. 통화선물가격과 선물환율간의 관계 83
제3절 통화선물을 이용한 헤지 85

연습문제 89
CHAPTER 04 통화옵션시장 90
제1절 통화옵션과 통화옵션시장 92
제2절 통화옵션의 응용 98
1. 통화옵션과 선물환 98
2. 레인지 포워드(range forward) 99
3. 스트래들(straddle) 102
4. 키코(KIKO; knock-in knock-out) 옵션 104
제3절 통화옵션 헤지의 예 106
1. 옵션매도에 의한 헤지 106
2. 국제입찰의 예 107
부록 1 통화옵션을 가장한 외화대출사건 110 외환론
부록 2 선물옵션 111
부록 3 통화옵션의 가격결정 요인들 113
부록 4 키코옵션사태 118

연습문제 123
CHAPTER 05 통화스왑시장 124
제1절 스왑과 스왑시장 125
1. 금리스왑 126
2. 통화스왑 132
3. 통화금리스왑 137
제2절 스왑시장의 발달 140
제3절 스왑시장의 참여자와 참여 동기 143
1. 시장참여자들 143
2. 스왑의 경제적 동기 144
제4절 2차스왑거래 147
리보금리의 대체 151

PART 3
환율결정 이론과 환율예측
CHAPTER 06 환율, 물가, 금리간의 평가관계 157
제1절 평가관계 159
1. 피셔효과 159
2. 구매력평가설 161
3. 이자율평가설 164
4. 국제피셔효과 168
5. 선물환율과 기대환율간의 평가 170
제2절 차익거래 172
부록 빅맥지수 182

CHAPTER 07 환율결정이론 185
제1절 환율에 영향을 주는 요인들 186
제2절 전통적 환율결정이론들 190
1. 구매력평가설(Purchasing Power Parity) 190
2. 탄력성접근(彈力性接近, Elasticities Approach) 193
제3절 자산시장모형 195
1. 통화론적 접근(Modern Monetary Approach) 197
2. 포트폴리오 균형모형(Portfolio Balance Model) 204
제4절 이론의 종합 208
제5절 결론 211

CHAPTER 08 환율의 예측 215
제1절 시장효율성과 랜덤워크모형크 216
제2절 시장에 의한 예측 218
1. 선물환율 218
2. 현물환율 220
3. 이자율 222
제3절 모형에 의한 예측 224
1. 기초적 분석 225
2. 기술적 분석 230
3. 합성모형(composite models) 234
4. 예측치의 평가 235
제4절 결론 237

PART 4
외환위험의 관리
CHAPTER 09 외환위험의 성질 243
제1절 환율변동과 기업경영 244
1. 국제피셔효과와 구매력평가 244
2. 자가보험 247
제2절 외환위험의 정의 250
제3절 외환위험관리와 전사적 위험관리 253

CHAPTER 10 경제적 노출 257
제1절 거래적 노출 258
1. 거래적 노출의 개념 258
2. 거래적 노출의 예 259
제2절 운용노출과 실질환율 263
1. 실질환율 264
2. 상대가격의 변화 269
제3절 자국통화거래에서의 운용노출 273
부록 실질환율과 명목환율 278

CHAPTER 11 회계적 노출 280
제1절 해외종속회사 외환회계의 기본문제 281
1. 환율의 선택 282
2. 해외종속회사의 관점과 본사의 관점 284
제2절 해외종속회사 외화환산의 방법 286
1. 현행환율법 286
2. 화폐성-비화폐성 구분법 289
3. 환산방법의 비교 290
4. 국제회계기준 295
제3절 본사의 외환거래회계 296
1. 결제완료거래 297
2. 미결제거래 297
제4절 한국의 외화환산제도 298
1. 기능통화 299
2. 한국의 환산제도 301

연습문제 305
CHAPTER 12 외환위험의 관리전략 306
제1절 위험관리의 기본전략 308
제2절 헤징기법의 종류 310
1. 내부적 기법과 외부적 기법 310
2. 재무적 기법과 비재무적 기법 312
제3절 위험관리의 절차와 조직 331
1. 위험관리의 기대효과 외환론 332
2. 위험관리 목적의 설정 333
3. 위험의 측정-VaR를 중심으로 336
4. 위험의 통제 340
5. 위험관리 조직 341
6. 결론 343

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품목정보
출간일 1993년 08월 31일
쪽수, 무게, 크기 640쪽 | 크기확인중
ISBN13 9788944530081
ISBN10 8944530084

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저자 소개 (1명)

건국대학교 대학원 무역학과(경제학박사), 한국수출입은행, 대한무역진흥공사 근무, 한국과학기술대학교, 한국 담배인삼공사 강사. 배재대학교 무역학과 교수. 저서로는 '무역정책', '외환론', '국제금융론', '글로벌투자금융', '외환시장: 거래전략과 위험관리', '가격차트입문', '국제재무관리', '실무환위험관리: 재미있는 엑셀풀이'가 있다. 건국대학교 대학원 무역학과(경제학박사), 한국수출입은행, 대한무역진흥공사 근무, 한국과학기술대학교, 한국 담배인삼공사 강사. 배재대학교 무역학과 교수. 저서로는 '무역정책', '외환론', '국제금융론', '글로벌투자금융', '외환시장: 거래전략과 위험관리', '가격차트입문', '국제재무관리', '실무환위험관리: 재미있는 엑셀풀이'가 있다.

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Published byKarolina Johansson Modified 3년 전

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2 외환시장의 이해 외환거래와 환율 외환시장의 개념과 특징 환율, 이자율, 물가의 관계 : 국제평가관계 환율결정이론 환율예측기법
환위험 측정 환위험 관리전략 외환시장의 종류 - 선물환 및 외환스왑시장 - 통화선물시장 - 통화옵션시장 국제통화제도와 지역 통화 협력

3 외환거래와 환율 환율 - 한 국가의 통화가치를 다른 특정국가의 통화로 나타낸 것 - 이종통화간 교환비율 ISO 코드
- ISO code(international standard organization) - 앞 2자리는 국가코드, 뒤 1자리는 통화코드 ex) USD($), JYP(¥), KRW(₩), AUD(Au$), CNY(¥), EUR(€)

4 외환거래와 환율 환율의 종류 - 평가기준이나 이용목적에 따라 명목환율, 실질환율, 실효환율 등 - 명목환율과 실질환율
명목환율(nominal exchange rate) : 외환시장 고시환율(1USD = KRW 1,055.05) 두 나라간 물가변동 반영 X 실질환율(real exchange rate) : 구매력변동을 반영 조정(두 국가의 물가수준을 반영) q = S X P* / P 실질환율 상승 = 자국통화가치 하락, 가격경쟁력 상승 실질환율 하락 = 자국통화가치 상승, 가격경쟁력 하락

5 외환거래와 환율 환율의 표기법과 해석 - 매입률과 매도율 : 시장조성자 입장에서 고시, 기준통화 중심으로 해석
매입률(bid rate) : 시장조성자가 외환을 매입 매도율(offer rate 또는 ask rate) : 시장조성자가 매도 ex) A은행 USD/KRW 의 환율로 고시한 경우 bid 1055, offer 1060의 의사표시 스프레드(spread) : 거래비용 - 환율표시방법 직접표시방법, 간접표시방법 자국통화표시환율(지급환율) 외국통화표시환율(수취환율) 미국식표시법, 유럽식표시법 - 교차환율(cross rate) 삼각차익거래(triangular arbitrage) 이종통화간 매입률과 매도율 ex) 직접표시방법 USD/KRW : – USD/JPY : – JPY/KRW : 9.52 – 10.10

6 외환거래와 환율 외환거래의 형태 - 일반적으로 결제일에 따라 현물환거래, 선물환거래 및 스왑거래
- 거래목적에 따라 실수요거래, 차익거래, 투기거래, 헤징거래 현물환거래(spot transaction) - 외환거래가 이루어진 후 즉각적으로 대금결제가 이루어지는 거래 - 지역간 시차를 고려(계약 이행 및 최종사무처리) 대금결제가 2영업일 이전에 이루어지는 거래 - 당일물(value today), 익일물(value tomorrow), 익익일물(value spot) - 신용위험 노출 시간이 매우 짧음 - 거래량 증가 → 높은 변동성(high volatility), 높은 유동성(high liquidity) - 선물환율

7 외환거래와 환율 선물환거래(forward transaction) - 외환매매계약 체결 후 일정기간이 지나 대금결제
- 결제일에 적용되는 선물환율(forward rate)을 외환매매시 미리 정함 - 선물환거래의 만기일 결정 : 확정일 방식(outright forward), 선택일 방식(option forward) - 선물환율 표시방법 완전호가(outright rate quotation) : 현물환율 표시와 동일하게 표시, 대고객거래에서 사용 스왑포인트(swap rate quotation) : 선물환율을 현물환율에 대한 격차인 스왑률로 고시

8 외환거래의 형태-스왑 거래 스왑거래(swap transaction) 스왑거래와 관련된 몇 가지 용어
결제일과 거래방향을 달리하는 두 개의 외환거래가 동시에 행해지는 거래 현물환 vs. 현물환, 현물환 vs. 선물환, 선물환 vs. 선물환 등 스왑거래와 관련된 몇 가지 용어 근일(near end: 먼저 도래하는 결제일), 원일(far end: 나중에 도래하는 결제일) 스왑인: 근일에 외환을 매입하고 원일에 매도하는 거래 스왑아웃: 근일에 외환을 매도하고 원일에 매입하는 거래 스왑거래시 적용되는 가격은 외환론 스왑률(스왑마진)을 이용해 고시 보통 근일에 적용되는 환율은 매입률과 매도율의 중간값을 적용하고, 원일에 적용되는 환율은 근일환율에 매도스왑률을 조정 Thus, the sum of all expenditure in all transactions must equal the sum of all income to all sellers (including people who sell the services of the factors of production they own.)

9 외환거래의 형태-스왑 거래 엔/$ 현물 30일선물환 118.81 – 119.40 36 – 26
스왑률호가(swap rate quotation): 포인트호가라고도 하며 현물환율에 대한 격 차인 스왑률로 고시하는데, 매입스왑률이 매도스왑률보다 현물환에 스왑률을 더 하고 반대의 경우에는 스왑률을 뺌 백분율호가(percentage rate quotation): 현물환율로부터의 변화율인 선물환할 증률로 나타냄 엔/$ 현물 30일선물환 – 36 – 26 Thus, the sum of all expenditure in all transactions must equal the sum of all income to all sellers (including people who sell the services of the factors of production they own.)

10 외환거래의 형태-스왑 거래 프리미엄 : 기준 통화가 저금리 통화인 경우 디스카운트: 기준통화의 이자율이 높은 경우
절상률 과 절하율의 올바른 계산

개정판 외환론 - 이론과 실제

개정판 외환론 - 이론과 실제

도서상세정보

■ 이환호(세종대) 저

■ 개정판 2019. 2. 5 출간

■ ISBN 978-89-420-0897-1 93320

2007년말 『글로벌 금융시대의 외환론 : 이론과 실제』라는 제목으로 발간하였다. 그리고 일부 내용을 수정⋅보완하여 2010년에 『외환의 이론과 실제-국제금융입문-』으로 이름을 바꾸어 출간하였다. 그동안 독자들의조언을 바탕으로 전면적으로 개편하여 『외환론 : 이론과 실제』로 다시 발간하게 되었다. 이번에 제6장 제1절 환율결정의 통화적 접근법과 제16장 제5절 글로벌 금융위기의 일부를 수정하고 각종 통계, 동향, 외환론 제도 등을 갱신하여 개정판을 발간하게 되었다.

필자는 초판에서 밝혔듯이 독자의 이해를 돕기 위하여 다음과 같은 점에 유의 하여 집필하고자 하였다.

첫째, 외환과 관련된 이론과 현실을 균형있게 다루고자 하였다. 이론과 관련된 현실이나 실무를 ‘이론과 실제’라는 글상자에서 다룸으로써 독자들이 이론을 현실과 연계시켜 이해하고 실무에 적용할 수 있도록 하였다.

둘째, 외환과 관련된 내용을 체계적이고 짜임새 있게 구성하고자 노력하였다. 외환을 처음 접하는 독자라도 이 책을 처음부터 끝까지 읽는다면 외환에 대해 체계적으로 이해하고 상당한 수준에 도달할 수 있도록 하였다.

셋째, 외환에 관해 전반적 이해를 높이고자 하였다. 외환과 관련된 개념과 원리, 정책과 제도, 환위험 관리를 폭넓게 다루되 어느 한 쪽에 치우치지 않도록 하였다.

넷째, 독자가 편하고 쉽게 읽을 수 있도록 서술하였다. 한 문단에는 가능한 하나의 내용만을 담아 간결하게 서술하고자 하였다. 또한 외환과 관련된 전문용어를 제외하면 일반적으로 널리 쓰이는 단어나 표현을 사용하고자 하였다.

이 책은 5편 16장으로 구성되어 있다 .

제1편 외환의 기초에서는 외환시장에 관해 전반적으로 살펴보고, 외환의 수급을 발생시키는 국제경제거래가 국민경제와 어떻게 연계되어 있는가에 관하여 다루었다.

제2편 국제금융의 기본메커니즘에서는 외환론 국제금융시장의 구조를 소개하고, 국제금융을 지배하는 기본원리를 다루었다.

제3편 환율의 결정과 예측에서는 환율결정에 관한 다양한 접근법과 예측방법에 관하여 소개하고, 환율결정에 크게 영향을 미치는 중앙은행의 외환시장개입에 관하여 다루었다.

제4편 환위험 관리와 파생통화상품거래에서는 환위험을 측정하는 방법과 이에 대한 내부적⋅외부적 관리기법을 소개하였다.

제5편 국제통화제도와 통화협력에서는 국제통화제도라는 큰 틀에서 변천추이와 개편논의, 지역통화⋅금융협력, 자본자유화와 금융⋅외환위기에 관하여 다루었다.

외환론 요약정리

1. 외환시장 : 1)서로 다른 통화가 지속적으로 매매되는 시장
2)24시간 운영되는 장외시장 중심의 글로벌 금융시장임(각국의 시차에 따라 운영되기 때문에 24시간 운영됨)
- 표준화된 체계적인 거래시스템을 갖춘 장내시장이 없기 때문에
장외시장(non-floor market)이며, 따라서 시장에 고시된 환율은 종가(closing price)라기보다 가장 최근 거래된 가격(last trading price)라는 개념을 가진다.
-일정한 거래소 내에서 이루어지는 장내시장 중심이 아니고, 주로 거래자들끼리 은행을 거래상대방으로 하여 거래가 일어나는 장외거래시장.

2. 환율 : 통화 간의 교환비율(외환시장의 가격지표)

3. 환위험(exchange risk) : 환율이 인상되고 인하됨에 따라 특정 통화를 보유한 데 따른 이익이나 손실이 발생하게 되는 것 - 환위험에 대비하기 위한 방법으로 선물환시장에서 선물환매도계약을 체결할 수 있다.

4. 평가절하(depreciation) : 환율인상으로 우리나라 입장에서는 원화의 가치가 하락하는 것 - 외국물건을 살 때 이전보다 더 많은 원화가 필요해져 수입이 줄어듦. 외국 입장에서는 통화가치가 강해져 우리나라 물건을 보다 많이 또는 싸게 살 수 있어 외국으로의 수출이 증가한다./

5. 평가절상(appreciation) : 우리나라의 통화 가치가 강해지면 수출보다 수입이 늘어나게 된다.

* 우리나라처럼 수출비중이 높은 나라는 환율이 떨어지는 것보다는 환율이 일정하게 유지하거나 환율인상이 더 유리하다. 환율인하 폭이 커지면 그만큼 자국상품의 해외판매가격이 높아지므로 가격경쟁력차원에서 불리해져서 수출이 감소하기 때문이다.

6. 국제통화(major international currency) : 미국달러(USD), 일본 엔(JPY), 영국 파운드(GBP), 스위스 프랑(CHF), 유로(EURO), 캐나다 달러(CAD), 사우디아라비아 리알(SAR) -수입 수출의 결제 통화로 사용
------3대 요건인 교환성(다른 통화와 자유로이 거래될 수 있는 호환성), 안정성(통화의 가치가 다른 통화와 비교하였을 때, 큰 폭으로 변화하지 않아야 함), 유동성(통화가 자산으로서의 가치를 가지고 있을 때 이 화폐가 원화로 바뀌어져 국내에서 사용할 수 있는 가능성이 상존해야 함 환금성과 적정 가치성의 동시 충족 필요)


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